なぜS&P500ではなく、オルカンで勝ち負けを決めるのですか？

このサイトの一覧表では、アクティブファンドを2つの相手と比べています。オルカン（eMAXIS Slim 全世界株式）とS&P500（eMAXIS Slim 米国株式）です。ただ、選定のときに使う勝率や、どちらを上回ったかの判断に使うのはオルカンだけで、S&P500は参考として並べています。

S&P500のほうが、この5年はよく伸びました。それならS&P500を相手にしたほうが厳しく見られるのでは、と思うかもしれません。それでもオルカンを相手にしているのには、理由があります。

オルカンは「世界の株式市場をそのまま持つ」と、こうなる

オルカンは、世界の株式市場にある会社を、それぞれの時価総額（会社の値段の合計）の大きさに合わせて持つファンドです。どの国が伸びそうか、どの会社が良さそうかを考えずに、市場全体をそのまま持ちます。

米国の比率は6割を超えていますが、残りの4割近くは日本や欧州、台湾や韓国などの会社です。米国の会社が世界の時価総額の6割あまりを占めているので、オルカンの中身もその比率になります。

アクティブファンドは、この「何も選ばずに市場全体を持つ」ことに対して、国や会社を選ぶことで差をつけようとする運用です。ですから、選んだ結果が市場全体を上回ったかどうかを見るには、市場全体であるオルカンと比べるのがいちばん素直です。インデックス型とアクティブ型の違いは、インデックス型とアクティブ型は、何が違いますか？で説明しています。

S&P500は、それ自体が「米国を選ぶ」という選択

S&P500は、米国の大きな会社500社ほどでできた指数です。世界の株式市場から見ると、米国だけを選んで持つことになります。

この5年は、その選択がうまくいった時期でした。2026年9月末までの5年で、オルカンは＋143.1%、S&P500は＋162.2%増えています（分配金込み）。ただ、いつもS&P500が上だったわけではありません。

各月末までの1年で比べると、60か月のうち38か月はS&P500が上回り、22か月はオルカンが上回りました。2026年に入ってからは、オルカンのほうが上の月が続いています。米国の株が世界より強い時期もあれば、そうでない時期もあります。

S&P500を相手にすると、何を測ることになるか

もしS&P500で勝ち負けを決めると、米国以外の国に投資するファンドは、運用がうまくいったかどうかより先に「米国の株がどれだけ強かったか」で結果が決まってしまいます。日本株のファンドや、インドのファンドは、米国株が強い時期にはほとんど勝てず、弱い時期には楽に勝てることになります。

一覧表には、国際株式のほかに国内株式と米国REITのファンドも入っています。国内株式の5本と比べる相手を米国の株価指数にすると、日本株と米国株のどちらが伸びたかを比べているのと変わりません。オルカンなら、日本も米国も含めた世界全体という同じ土台で、25本すべてを比べられます。

もう1つは、オルカンを選ぶ人が多いことです。アクティブファンドを買うかどうか迷っている人の多くは、その代わりにオルカンを積み立てるかどうかで迷っています。代わりの選択肢と比べた結果のほうが、読む人にとって役に立ちます。

S&P500との差も、並べて載せている

それでもS&P500と比べたい人は多いので、一覧表と個別ページには、S&P500との差と、S&P500に対しての勝率も並べています。米国の株に投資するファンドなら、S&P500との差も気になるはずです。

どの相手と比べるかで、同じファンドの見え方は変わります。ファンドを比べるときに見る数字は、ファンドを比べるとき、どの数字を見ればいいですか？にまとめています。選定の決まりの全体は選定基準のページにあります。