オルカンには、何か国・何社が入っていますか？

このサイトでは、アクティブファンドの成績をオルカン（eMAXIS Slim 全世界株式（オール・カントリー））と比べています。比べる相手がどんな中身なのかを知っておくと、一覧表の差の意味がつかみやすくなります。この連載では、オルカンと、もう1本の比べる相手のS&P500（eMAXIS Slim 米国株式（S&P500））を1回ずつ見ていきます。1回目は、オルカンの中にいくつの国と会社が入っているかです。

47か国・地域、2,359銘柄

オルカンが連動を目指しているのは、MSCIオール・カントリー・ワールド・インデックス（配当込み、円換算ベース）という指数です。この指数は、先進国23か国と新興国24か国、あわせて47の国・地域の大型株と中型株でできています。

ファンドの月次レポートによると、2026年9月末に組み入れていた銘柄は2,359でした。同じ月のS&P500は約500社なので、オルカンはおよそ4.7倍の銘柄に分けて持っていることになります。

S&P500の銘柄数は、交付運用報告書（2026年4月27日決算）に載っている、マザーファンドの2026年2月25日時点の数字です。銘柄数と会社の数は少しずれます。アルファベットのA株とC株のように、同じ会社の種類の違う株が別の銘柄として数えられているためです。

3つのマザーファンドを通して持っている

オルカンは、2,359銘柄を直接持っているわけではありません。「外国株式」「新興国株式」「日本株式」の3つのインデックスマザーファンドに投資し、それぞれのマザーファンドが株を持つ形です。マザーファンドのしくみは、マザーファンドとファンド・オブ・ファンズとは？で見ています。

2026年9月末の割合は、先進国（日本を除く）が82.7%、新興国が12.0%、日本が5.2%でした。この割合は運用会社が決めているのではなく、指数の中で各国の株式の時価総額が占める大きさで決まります。米国の会社の株価が上がれば先進国の割合が増え、日本の株価が上がれば日本の割合が増える、という動き方をします。

上位10銘柄で4分の1

2,359銘柄に広く分けているといっても、比率は均等ではありません。上位10銘柄（エヌビディア、アップル、マイクロソフト、アマゾン、TSMC、アルファベットのA株とC株、メタ、ブロードコム、マイクロン）を足すと24.6%になり、残りの2,349銘柄で75.4%です。上位10銘柄のうち、台湾のTSMCを除く9銘柄は米国の会社でした。

1社あたりで見ると、いちばん大きいエヌビディアが5.0%で、2,359銘柄の平均（約0.04%）の100倍を超えます。時価総額の大きい会社ほど多く持つしくみなので、世界の株式市場で大きな会社が値上がりするほど、上位への集中は強まります。

一覧表のファンドと並べると

一覧表の25本のうち株式に投資する20本は、多くが数十〜数百銘柄に絞っています。上位10銘柄だけで半分を超えるファンドもあります。どのファンドの上位にどの会社が入っているかは、25本にいちばん多く入っている銘柄は、どれですか？で数えました。

オルカンとの差は、こうした「何社に、どれだけ寄せて持つか」の違いから生まれます。国ごとの比率がどう決まっているかは、なぜS&P500ではなく、オルカンで勝ち負けを決めるのですか？で取り上げています。次の回では、オルカンの中の日本の比率を見ます。