「為替ヘッジあり・なし」は、何が違いますか？

外国の株やREITを持つファンドは、持っている株の値動きに加えて、円とドルなどの為替の動きでも基準価額が変わります。この為替の影響を抑える取引が、為替ヘッジです。ファンドの名前に「為替ヘッジあり」「為替ヘッジなし」と書かれているのは、この取引をするかどうかの違いです。

円安・円高で、増え方が変わる

米国株がドルで10%値上がりしたとします。為替ヘッジなしのファンドは、その間に1ドル150円から165円の円安になれば、円で見た増え方は＋21%になります。反対に135円の円高になれば、株は値上がりしているのに−1%です。

為替ヘッジありのファンドは、円安でも円高でも、増え方はほぼ同じになります。ただしヘッジにはコストがかかり、そのぶん増え方が小さくなります。

ヘッジのコストは、金利の差で決まる

為替ヘッジのコストは、おおむね日本と相手の国の短期金利の差です。米国の金利が日本より高いあいだは、ドルをヘッジするとコストがかかり、金利の差が大きいほどコストも大きくなります。このコストは信託報酬とは別で、目論見書の費用の欄には出てきません。

一覧表の25本は、どれもヘッジなし

一覧表の25本のうち、外国の株やREITを持つ20本は、どれも為替ヘッジなしです。比べる相手のオルカンとS&P500も為替ヘッジなしなので、同じ条件で比べています。

同じ中身で、ヘッジありとなしの両方を用意しているファンドもあります。たとえばAB・米国成長株投信は、為替ヘッジありのAコースと、ヘッジなしのBコースに分かれています。一覧表に載せているのはBコースです。名前の「Aコース」「Bコース」がヘッジの有無を表していることが多いので、買う前に名前と目論見書で確かめてください。

次回

7回目は、マザーファンドとファンド・オブ・ファンズです。ファンドが別のファンドを通して株を持つしくみを見ます。