純資産が大きいファンドほど、成績はいいですか？

証券会社の人気ランキングは、純資産（ファンドに集まっているお金の合計）の大きい順に並んでいることがよくあります。たくさんの人が買っているなら、成績も良いのだろう、と感じる人も多いと思います。一覧表の25本で、純資産の大きさと5年の成績を並べてみました。

25本の純資産は、いちばん大きい世界のベストの4兆1,884億円から、いちばん小さいゴールドマン・サックス米国REITファンドBの498億円まで、80倍以上の開きがあります。

大きさと成績を並べると

横の目盛りは、1,000億円、1兆円と10倍ごとに同じ幅にしています。点は横にも縦にも広く散らばっていて、右に行くほど上がる、という並び方にはなっていません。順位どうしの相関（−1から＋1で、0に近いほど関係が見えないことを表す数字）は＋0.03で、ほぼ0でした。

5年でオルカンを大きく上回ったダイワ金融新時代ファンド（＋177.8）とダイヤセレクト日本株オープン（＋96.7）は、どちらも2,000億円に届かないファンドです。いちばん大きい世界のベストは−1.7で、ほぼオルカンと同じでした。

大きい順に3つに分けてみる

大きいほうの8本で、オルカンを上回ったのは2本だけでした。小さいほうの8本は4本が上回り、中央値もいちばん高くなっています。ただ、どのグループにも大きく上回ったファンドと大きく下回ったファンドが混ざっていて、大きさで成績を分けられるほどの差ではありません。

25本の一覧（純資産の大きい順）

純資産総額とオルカン比（5年累積・分配金込みの差、ポイント）は、どちらも2026年9月末の数字です。

純資産は、成績だけでは増えない

純資産は、運用で増えた分と、新しく買われた分（から売られた分を引いたもの）の合計です。毎月分配型のように分配金を出すファンドは、その分だけ純資産が減ります。大きいファンドは、成績よりも、証券会社や銀行でたくさん売られてきたことで大きくなっている面があります。

表の「人気枠」の16本は純資産の大きい順に、「実績枠」の9本はオルカンに勝った月の多い順に選んでいます。人気枠は16本中4本、実績枠は9本中6本がオルカンを上回りました。大きいファンドが成績で劣るというより、選び方の違いがそのまま出ている、と見たほうが自然です。

純資産が小さすぎると、繰上償還（運用の途中での終了）の心配が出てきます。大きさは成績の目安にはなりにくい一方で、ファンドが続くかどうかの目安にはなります。減り続けているファンドがどうなるかは、純資産が減っているファンドは、このあとどうなりますか？で取り上げています。

次回

4回目は、オルカンに勝った年と負けた年が、翌年も続くのかを見ます。